西部创业 北新建材 天山股份 中材科技 *ST东数 中国巨石 S佳通 宁夏建材 ST慧球 祁连山 中材国际
▲央行下发通知：外汇风险准备金率由20%调整为0。央行近日下发了《关于调整境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金政策的通知》，境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金从即日起取消。另外，央行还下发了《关于调整外汇风险准备金的通知》，从9月11日起，外汇风险准备金率也将从20%调整为0。【点评】2016年，为抑制跨境人民币资金流动的顺周期行为，央行对境外金融机构在境内金融机构存放执行正常存款准备金政策。（来源：新浪财经）
▲CPI、PPI超预期反弹趋势难持续 货币政策仍将保持中性。8月CPI、PPI双双超预期回升，CPI涨幅反弹至年内次高位，而PPI则创下四个月以来新高。不过，分析的人表示，CPI、PPI超反弹的趋势不会持续，随着翘尾因素显著走低，未来CPI不会持续大幅攀升，而PPI涨幅则有望收窄。目前不存在很明显通胀压力，货币政策可能仍将保持中性，过紧过松的可能性都不大。（来源：上海证券报）【点评】方正证券首席经济学家任泽平分析称，8月CPI超预期回升主要是猪周期底部回升、天气因素致蔬菜价格持续上涨等影响。但预计CPI、PPI短期再度大幅度上升的可能性不大。
▲8月新增信贷规模或超万亿 实体经济融资需求旺盛。记者日前从银行了解到，今年以来，银行一改往年“早投放早收益”的思路，在每个季度都较为平均地投放信贷额度。具体领域上，在公司类贷款中，基础设施领域贷款占到50%。在个人信贷领域，消费类信贷成为新的增长点，而去年火热的个人住房贷款业务有所降温。“银行个人住房贷款业务严格执行差别化信贷政策，重点支持百姓购买自住房信贷需求。”一位长三角地区银行人士对记者表示。【点评】国内经济出现非常明显回暖迹象，生产经营者短期融资需求上升。公司贷款或成8月信贷主要投放领域。（来源：新浪财经）
▲一线城市房价持续降温 业内：金九银十或难掀波澜。。各机构多个方面数据显示，8月份，一线城市楼市的房价、成交量均维持近几个月来的降温态势。随着“金九银十”的到来，很多购房者开始担心，一线城市房价是否会出现上涨小高潮。多个方面数据显示，8月份，除上海新建商品房均价环比7月微涨以外，北京、广州、深圳三个一线城市的新房均价都有不同程度的下跌。其中，北京新房价格环比下跌13%居前。【点评】楼市重回“高温”的几率几乎为零，房价维持平稳的情况下，成交量或小幅增加。（来源：新浪财经）
▲中国500强企业规模再扩大 资产利润率降至10年最低。10日，中国企业联合会发布2017中国企业500强报告数据显示，中国500强企业规模逐步扩大。其中，入门门槛较2002年的20亿相比，增幅高达13倍，达283.11亿元。但与此同时，中国500强企业资产利润率降至10年最低。【点评】中国企业很难突破“低端锁定”的困境。比如在互联网、信息技术、制药、汽车、军工、半导体及芯片等领域，中国在高端环节、核心零部件都缺乏与西方先进公司进行竞争的能力。（来源：新浪财经）
▲各地PPP规划陆续出台 今后将把防控风险放在首位。日前，贵州、陕西、云南等省份先后出台推进PPP发展的规划，总投资达数千亿元。与此同时，各地的PPP项目也集中发布。据统计，全国PPP项目累计投资额已突破16万亿元。对此，监管部门表示，在PPP项目投资规模一直增长的同时，未来将把PPP项目的转型升级、提质增效、防控风险放在首位。【点评】推动地方加快编制投融资规划，明确未来中长期重大投资项目清单、投资规模、资金需求和政府债务规模等，并对各领域PPP项目按照轻重缓急做到合理设计、有序安排。（来源：新浪财经）
▲下半年央企混改继续提速 铁路军工石油三领域成焦点。记者梳理发现，自国家发改委明确要在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域推进混合所有制改革以来，央企层面已在前两批19家试点企业的基础上，正在推出第三批混改试点。而依照国家发改委给出的时间表，预计央企混合所有制改革将在今年四季度进入实施阶段，未来两个月各央企改革或将密集出台，重点完成国有资本与民间资本、社会资本的混合。【点评】在中国联通混改催化以及政策支持下，下半年央企混改将继续提速。铁路板块改革空间较大，且经营与政策两方面存在改革诉求。（来源：新浪财经）
黄金：美国COMEX12月黄金期货实盘价格9月8日收盘上涨0.9美元，涨幅0.1%，报1351.20美元/盎司原油：美国原油期货9月8日收跌1.61美元，或3.28%，报47.48美元/桶。美股：9月8日标普500指数收跌3.67点，跌幅0.15%，报2461.43点。道琼斯工业平均指数收涨13.01点，涨幅0.06%，报21797.79点。纳斯达克综合指数收跌37.68点，跌幅0.59%，报6360.19点。（来源：东方财富）
▲燃油车停产停售研究启动 新能源汽车迎重大机遇。9日举行的2017中国汽车产业高质量发展（泰达）国际论坛上，工信部副部长辛国斌表示，全世界汽车产业正加速向智能化、电动化的方向转变，为抢占新一轮制高点，把握产业高质量发展趋势和机遇，我国已启动传统能源车停产停售时间表研究。辛国斌还透露，工信部会同有关部门制订了双积分管理办法，近期即将发布实施。（来源：上海证券报）【点评】据机构测算，按照2040年我国汽车产量4900万辆，新能源车占比50%计算，预计将消耗106万吨单水氢氧化锂，折合成碳酸锂93万吨，消耗15万吨钴金属量，上游锂钴、稀土永磁等资源企业需求持续向好。天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）、华友钴业（603799）、洛阳钼业（603993）、中科三环（000970）、坚瑞沃能（ 300116 ）、国轩高科（ 002074 ）。
▲腾讯Intel共同开发区块链技术 推动物联网安全。由工信部、科技部等共同主办的2017年世界物联网博览会本月10日在无锡举办。会上，腾讯与无锡市高新区联合成立了国内首个TUSI物联网联合实验室。腾讯还与Intel签署了区块链合作框架协议，将共同开发区块链技术，用于腾讯TUSI物联网联合实验室，以推动物联网应用场景中安全防护能力的建立；并与飞天诚信、握奇、天地融等智能硬件设备厂商共话物联网安全的热点与前景，探索多场景下的移动支付安全。（来源：上海证券报）【点评】腾讯和Intel利用各自优势，将加速区块链技术的开发和应用，为物联网领域带来基于硬件的安全保护能力。飞天诚信（300386）、四方精创（300468）、新晨科技（300542）、恒生电子（600570） 。
▲全面屏手机密集发布 产业链需求将提升。近期搭载全面屏的智能手机新产品密集发布：小米MIX 2新品发布会将于11日举行，全面屏为其重要创新。另外，苹果将于12日举办新品发布会，据外媒报道被命名为“iPhone X”的高端版机型将采用全面屏。此前，三星Galaxy Note8、vivo等品牌均已推出全面屏产品。（来源：上海证券报）【点评】在此行业趋势下，全面屏有望在千元手机获得快速推广，到2019年全面屏渗透率或将提升至60%，中小尺寸面板等相关产业链需求将提升。另外，全面屏的发展，也将带动指纹识别、天线和摄像头等手机零部件单价和盈利空间的提升。合力泰（002217）、大族激光（002008）、长信科技（300088）、深天马A（000050）。
▲阿里旗下芝麻信用携手杭州 首创共享信用服务。全国首批社会信用体系建设示范城市之一的杭州，近日宣布将联手芝麻信用、娃哈哈等多家本地企业一起打造共享信用服务亭，探索打造“城市+信用”模式，共建共享世界名城。通过支付宝扫码，市民可以用手机理社保、公积金、交通违章、公交地铁买票、查询城市管理服务信息等等，免去奔波排队之苦。（来源：中国证券报）【点评】随着牌照的逐步放开、行业相关政策的推动以及互联网金融、消费金融等新业务的客观需要，征信行业快速发展阶段已到来。飞利信（300287）、中科金财（002657）。
▲阿里欲发力“未来酒店” 拓展境外旅游和消费场景。有报道称，阿里正在海外寻找适合的景区，试图开发酒店或旅游综合体，以拓展其境外旅游和消费场景。而这样的酒店不仅面向中国消费者，也将面向海外用户，用户到店后可以刷脸支付、支付宝消费，体验阿里打造的“未来酒店”。（来源：中国证券报）【点评】因为阿里拥有超过5亿的月活跃用户，拥有完善的电商、支付体系。对当地政府而言，阿里也可以整合本地旅游资源，以及能给予当地线上营销资源。石基信息（002153）、首旅酒店（600258）。
▲环保部将针对“水十条”任务 开展一个月专项督导。从环保部获悉，环保部拟于9月开始，针对《水污染防治行动计划》（“水十条”）进展相对滞后地区，开展为期一个月的专项督导工作。专项督导的主要内容包括重点城市黑臭水体整治、饮用水源规范化建设、集聚区污水集中处理设施建设、重点行业清洁化改造等“水十条”明确的2017年重点任务的实施情况等。（来源：中国证券报）【点评】环保部通报称，本次专项督导工作将以长江经济带为重点，赴辽宁、黑龙江、安徽、江西、湖北、湖南、贵州、云南、宁夏等9个省（区）开展。国中水务（600187）、武汉控股（600168）。
▲深圳或全面主导深汕合作区粤港澳大湾区合作升级。据媒体报道，深汕特别合作区体制机制调整方案已于9月7日在广东省政府常务会议上获通过，调整后合作区管理建设工作或由深圳全面主导，人事权也划归深圳。合作区将坚持“深圳总部+深汕基地”发展模式，立足为深圳主导产业配套，突出发展先进制造、新兴海港两大产业，加快打造成为粤港澳大湾区的重要节点。（来源：证券时报）【点评】目前，腾讯、华为等深圳企业已进驻合作区，随着机制的理顺，重点产业将率先进入加快建设期。盐田港（000088）、深高速（600548）、深振业(000006)、瑞和股份（002620）。
▲我国智能汽车领域加快立法国家创新战略助行业发展。据新华社报道，9月9日举行的2017中国汽车产业发展（泰达）国际论坛上，国家发改委产业协调司处长吴卫透露，发改委正组织起草国家智能汽车创新发展战略，还将加快智能汽车领域立法。同时，将尽快组建国家智能汽车创新发展平台，承担基础标准制订、产业生态培育、网络运营管理等重要职责，尽快将关键技术和技术攻关项目纳入国家重大计划，突破激光雷达、高精度传感器、云技术平台等核心技术，满足高级别智能汽车应用要求。（来源：证券时报）【点评】随着法律法规完善、技术加速突破，全球智能汽车市场正呈现爆发式增长，机构预测，到2021年全球的智能网联汽车产业规模将达到2万亿美元。兴民智通（002355）、四维图新（002405）、得润电子 002055）、亚太股份 002284）。
▲宝马拟大批量生产电动汽车 产业链受益。日前，德国宝马汽车公司表示，计划在2020年之前为大批量生产电动汽车做好准备，并在2025年之前推出25款电动化车型，包括12款纯电动车，新的电动汽车续航里程最高将达到700公里。【点评】根据福特的判断，到2025年，中国市场上电动车的年销量将达到600万辆，电动汽车时代的到来已不可逆转，相关产业链公司有望迎来腾飞机遇。上市公司中，京威股份(002662)综合汽车零部件供应商，主要客户集中于宝马，大众，奔驰等知名整车厂商。得润电子(002055)收购的MetaSystem在充电模组上技术优势明显，目前是宝马i3充电模组的唯一供应商。
▲诺贝尔奖获得者医学峰会将开 神奇苗药有望迎来风口。2017第四届诺贝尔奖获得者医学峰会将于9月14-16日在贵州省贵阳市隆重举办。推动中国和世界医学事业的发展。将依托贵阳丰富的中医药资源，推动中医药尤其是苗医苗药的海外发展。【点评】益佰制药(600594)作为贵州省医药行业的龙头企业，也是贵州率先上市民企。贵州百灵(002424)主要做苗药,做贵州比较有特色的药品,以咳嗽停为代表的产品,是贵州第一个销售上亿元的医药产品
▲S佳通（600182）新版股改方案出炉。S佳通调整后股改方案显示：佳通中国拟向上市公司无偿赠与福建佳通34.96%股权，用于代表全体非流通股股东向流通股股东支付股改对价，S佳通则以佳通中国向公司无偿赠与的上述股权所形成的资本公积转增10.2亿股。（来源：上海证券报）【点评】考虑到佳通中国垫付股权，其他股东需偿还因素，最终全体流通股股东每10股实得转增股份30股；佳通中国每10股实得转增股份32.31151股；佳通中国以外的其他非流通股股东每10股实得转增股份11.55309股。
▲雅化集团（002497）携川能投加码锂电上游。雅化集团与川能投约定自筹资金，共同收购四川国理锂材料有限公司除雅化集团外其他股东所持62.75%的股权。（来源：上海证券报）【点评】收购完成后，将国理公司存续分立为国理锂盐和国理矿业两个独立的法人主体，并对两公司同时进行非等比例增资扩股，最终实现雅化集团控股经营国理锂盐、川能投控股经营国理矿业。完成后，公司持有国理锂盐比例从37.25%提升至56.26%，同时仍持有国理矿业的37.25%股权。
▲焦作万方（000612）获和泰安成二次举牌。焦作万方公告，和泰安成于9月4日至8日买入1461万股，持股比例达到10%，并表态后续不排除继续增持，此次增持的价格区间为9.91元至10.23元。公司最新股价10.02元。（来源：上海证券报）【点评】上证报资讯调查获悉，和泰安成的幕后系同样经营电解铝的伊电控股。目前焦作万方前三大股东中，杭州金投锦众持股16.41%，嘉益投资持股15.64%，和泰安成持股10%。
▲西藏旅游（600749）被联想控股旗下企业举牌。西藏旅游公告，西藏纳铭8月4日至9月8日买入公司945.69万股，占总股本5%，增持均价约每股18元，公司最新股价19.92元。西藏纳铭表示看好西藏旅游业前景，计划长期持股分享股权增值收益，同时不排除未来12个月内继续增持可能性。（来源：上海证券报）【点评】西藏纳铭由联想控股实际控制。西藏旅游为西藏唯一一家旅游类上市公司，2016年曾计划收购联想控股、孙陶然等持有的拉卡拉但最后终止。半年报显示，国风集团及其一致行动人持有西藏旅游29.58%股份。
▲贝肯能源(002828)中标近4亿元海外施工合同。贝肯能源10日晚间公告，公司于近日收到了与乌克兰UkrGazVydobuvannya公司(以下简称“UGV”)签订4个标段24口井钻井工程施工合同，合同按近日汇率预估为398,508,671.00元人民币(未含税)。（来源：东方财富网）【点评】公司表示，本项目年均合同金额占公司2016年度经审计的营业收入的30%。预计对公司2017-2018年的营业收入和利润产生重大影响。
▲中国巨石（600176）控股股东与中材股份订立合并协议。中国巨石10日晚间公告，公司控股股东中国建材与中国中材股份有限公司已于2017年9月8日在香港联合交易所有限公司网站发布联合公告，2017年9月8日，中国建材与中材股份订立合并协议，将根据合并协议的条款和条件实施合并。（来源：东方财富网）【点评】本次合并后，中材股份将根据中国公司法及其他适用的中国法律被中国建材吸收合并。宁夏建材(600449)、祁连山(600720)、中材国际(600970)公司控股股东中材股份。
移动通信规划设计领域领导者，军用PCB 制造龙头，军工优质标的业绩表现稳健：公司主要从事移动通信网络规划设计、通信/军工印制电路板制造、专网集成（智慧城市、物联网、云计算）、三大业务收入占比四三三，利润占比五四一。公司为移动通信规划设计领域最大的独立第三方设计院的行业地位，市占率7%左右，同时为国内排名第一的军用PCB 制造商，客户主要涉及三大电信运营商，军工集团和科研院所以及政府公共事业机构单位，公司2016 全年实现营业收入26.97 亿元，同比增长18%，归属于上市公司股东的净利润为1.06 亿元，同比减少0.80%。受益于下游通信市场的景气发展，公司近年营收保持在20%左右的增速，通信市场公开招标竞争激烈导致净利润增速不及营收。我们认为公司将利用在移动通信规划和PCB 制造的龙头地位，借势5G、宽带中国等通信网络规划设计和军工制造升级，打造一体化全流程供应商，公司业绩有望保持20%-30%的持续增长。 发力智慧城市与海外经营，多元创新与国际业务为公司发展注入新活力：公司发挥全流程，跨网络，多技术的核心优势，利用自身在专网集成的经验和品牌，培育了物联网，大数据，云计算、智慧城市等新兴业务。公司海外业务获得较快发展，继印度尼西亚、马来西亚公司后，公司又成功搭建缅甸、柬埔寨2 个海外平台，目前均已实现近2 亿营收和高质量盈利。我们看好公司布局发展前景广阔的多元创新业务和海外业务，将成为公司发展的新动能。
电科通信子集团上市平台，院所资源丰富，资产重组获批拉开注入大幕，有望充分受益集团资产证券化提速与科研院所改制：公司收购电科集团通信事业部34 所，54 所5 家公司获批，增厚公司利润82%，同时电科集团以原通信事业部为基础组建网络信息产业板块平台公司--中电通信集团，将杰赛科技作为板块子集团中电通信未来资本运作的上市平台。目前电科集团资产证券化较低且旗下科研院所众多，我们估算通信事业部体量有仍有10 亿利润空间，且有望保持20%-30%的增长，我们认为杰赛科技将充分受益集团资产证券化提速和科研院所改制带来的红利。 军工全产业链通信龙头有望浮现，内生外延并举，打造新一代信息技术的集大成者和信息化专业一体化综合服务提供者，开启军民大市场征途：公司通过横向联合与纵向整合，充分利用资产的协同作用，将打造军民通信网络规划设计服务，智能军民用电子制造，通信网络设备，智慧综合信息系统，通信导航五大产业，实现从基础制造、智能装备、系统集成到顶层设计、互联互通的全产业链覆盖，在各业务板块上实施一体化战略。我们认为公司有望充分整合电科集团相关通信业务，成为新一代军民通信龙头企业，享受军工信息化和通信行业升级换代带来的机遇。 盈利预测及投资建议：考虑增发，我们预测公司2017-2019 年实现收入分别为57/69/81 亿元，同比增长113%/20%/18%；实现归母净利润2.43/2.89/3.48亿元，同比增长128%/19%/20%；对应17-19 年EPS 分别为0.39/0.47/0.56 元。公司定位为中国电科集团通信板块资本运作上市平台，未来资产注入和整合预期较大，不能按照常规估值方法。我们主要看中公司平台价值，选取军工集团中具有平台地位的上市公司进行参考估值。我们将通信子集团（除去本次并购5 家单位）未来资产注入弹性测算叠加到上市公司到各个年度，公司17-19 年EPS 将增大至0.84/0.92/1.01 元，对应股价为36 元，相当于约 42 倍估值,212亿市值，公司有望成为新的军工通信新龙头，优质大企业，对标军工白马。公司股价低于定增价格，安全边际高，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：集团资产证券化不及预期；科研院所改制不及预期；国防信息化建设和公司军工业务发展不及预期。
【中金公司】中航光电（002179）海外收入快速增长，盈利水平大幅提升-170831 1H17 业绩符合预期 中航光电公布2017 年上半年业绩：营业收入30.33 亿元，同比增长0.99%；归属母公司净利润4.42 亿元，同比增长11.36%，对应每股盈利0.56 元。 海外市场开拓成效初显。1H17，公司在中国大陆实现收入27.75亿元、YoY+1.17%，在港澳台及海外市场实现收入2.58 亿元、YoY+32%；海外收入占比YoY+2ppt 至8.5%，延续上升趋势。报告期内，公司在欧美等发达地区和新兴经济带布局，成功进入国际通信巨头供应链；海外市场收入的增长有效弥补国内电动汽车及充电设施配套业务的阶段性下滑，公司营收规模不断扩大。 持续开展提质增效工程，盈利水平进一步提升。公司持续推进自动化建设，提升公司核心制造能力；开展全寿命周期成本策划，深入推进目标成本管控机制，提升成本竞争优势。1H17，公司综合毛利率YoY+2.9ppt 至36.8%、净利润率YoY+1.4ppt 至14.6%，盈利水平创近十年新高。 发展的新趋势 持续推进技术创新，新的业绩增长点有望不断涌现。报告期内，公司持续加大研发力度，研发投入YoY+11.53%至2.09 亿元。公司自主研制开发的流体连接器技术水平达到国际先进，填补国内技术空白；实现高速背板连接器技术突破，解决高速传输数据信号完整性问题；新能源汽车大功率液冷充电解决方案取得技术突破，奠定公司在大功率充电领域的领先地位。随着新的经济增长点的不断涌现，公司有望实现长期稳健较快发展。 盈利预测 我们维持2017/2018 年全年每股盈利预测不变。 估值与建议 目前，公司股票价格对应27.4x/20.5x 2017~18 年P/E。我们维持推荐的评级和人民币42.00 元的目标价，较目前股价有25%上行空间。对应2017~18 年34x/26x P/E。 风险 新能源汽车市场发展的不确定性。返回搜狐，查看更加多
